在全球经济波动与技术迭代的双重作用下，中国 LED 行业正经历一场深刻的变革与挑战。近期，艾比森与利亚德这两家 LED 显示领域龙头企业的经营状况与融资动态，无疑是行业当下境遇的生动写照，深刻折射出 LED 产业面临的诸多困境与转型阵痛。

　　融资补流背后的行业资金困局

　　艾比森在终止可转债后迅速推出向实控人定增募资不超 3.6 亿元的计划，而此前其曾因 “左手分红、右手募资” 引发争议。2022 年艾比森向董事长丁彦辉发行股票募资 2.5 亿元补充流动资金，随后便进行高达 6.46 亿元的大手笔分红，其中实控人分得约 2.21 亿元。如今账上资金充裕、偿债能力改善，此次募资补流必要性存疑。

　　这一系列操作背后，暴露出部分 LED 企业在资金运用与规划上可能存在短视与不合理之处。在行业竞争加剧、市场环境多变的当下，如何合理高效地利用资金，避免过度分红等不利于企业长远发展的行为，是 LED 企业需要深刻反思的问题。同时，也反映出尽管部分企业账面资金看似充裕，但在应对市场不确定性、布局未来业务时，仍可能存在资金压力与焦虑，需要通过股权融资等方式巩固资金实力。

　　主营产品量价齐跌，市场需求萎缩明显

　　艾比森 2024 年主营产品 LED 显示屏出现产销齐跌，生产量和销售量分别同比下滑 23.72%、4.83%，实现收入同比下滑 8.81%。公司国内业务收入近乎 “腰斩”，同比下降 48.44%，而海外市场增速也明显放缓。

　　这凸显出 LED 显示产品市场需求的大幅萎缩。国内市场受政务采购缩减及激烈价格竞争影响，增长面临巨大挑战;海外市场虽为艾比森主战场，但增速也从 2022 年的 76%、2023 年的 46% 降至 2024 年的 13.78%。利亚德同样面临困境，其核心业务板块智慧显示业务 2024 年境内业务收入同比下滑 16.23%。

　　整体来看，LED 显示产品市场正遭遇需求端的严寒，无论是政务、商业还是其他应用领域，采购需求都在收缩。这或许与宏观经济形势、产业周期以及新技术替代等因素综合作用有关，使得 LED 显示产品市场增长乏力，企业营收规模下滑，行业面临着市场需求重塑的巨大压力。

　　毛利率下滑，利润含金量不足

　　艾比森 2024 年毛利率同比下降 1.53 个百分点至 27.48%，已连续两年下滑，国内外市场毛利率分别下滑 7.88 个百分点、3.66 个百分点。利亚德 2024 年核心业务智慧显示业务毛利率为 27.70%，境内业务毛利率更是下滑至 26.88%。

　　毛利率的下滑直接反映出 LED 行业竞争的激烈程度加剧，产品单价下跌，企业盈利能力被压缩。同时，艾比森期间费用攀升，2024 年销售费用、管理费用以及研发费用分别同比增长 6.9%、19.19%、1.61%，进一步侵蚀利润。而艾比森 2024 年近五成利润来自投资收益与其他收益，利亚德因商誉减值、无形资产减值等导致净利润大幅亏损，利润含金量严重不足。

　　这表明 LED 企业在成本控制、运营效率提升以及核心业务盈利能力建设方面存在较大问题。在市场竞争白热化、产品价格承压的背景下，企业若不能有效控制成本、优化费用结构，将难以维持健康的盈利水平，行业整体利润空间面临进一步压缩的风险。

　　行业洗牌加速，龙头地位易主

　　利亚德曾自 2016 年至 2022 年连续七年蝉联全球 LED 显示行业市占率榜首，然而 2023 年被洲明科技反超，2024 年两者差距进一步拉大。这显示出 LED 行业竞争格局的剧烈变化，龙头地位并非一成不变，技术、市场与战略的 slightest 失误都可能导致企业被竞争对手超越。

　　随着市场竞争加剧、技术更新换代加速以及客户需求的不断演变，LED 企业面临着前所未有的挑战。那些不能及时跟上技术发展步伐、满足市场多元化需求、有效应对市场竞争的企业，即使曾经是行业龙头，也可能迅速被行业边缘化，行业洗牌速度加快，市场集中度或将进一步发生变化。

　　应对困局，企业探寻新出路

　　艾比森部署储能业务，虽目前营收规模较小，但已取得一定进展。利亚德则加码文旅夜游业务，成立集团文旅总部，试图通过业务模式升级构建全链条能力。面对行业困境，企业纷纷寻求新的业务增长点与战略转型方向。

　　LED 企业拓展新业务、探索新商业模式是应对市场变局的积极之举。储能业务作为新兴领域，与 LED 产业在技术、应用等方面具有一定协同性，有望为艾比森带来新的发展机遇。而利亚德对文旅夜游业务的深化布局，也有望借助其在显示技术与内容创作方面的优势，开拓新的市场空间。然而，新业务的培育与成长需要时间与资源的投入，企业在转型过程中也将面临诸多不确定性与挑战。

　　总体而言，中国 LED 行业正站在发展的十字路口，市场需求萎缩、竞争加剧、利润下滑等问题交织，企业面临着严峻的生存与发展挑战。在这个关键时期，LED 企业需要深刻反思自身发展战略、运营模式与技术创新路径，苦练内功，提升核心竞争力，以在行业洗牌中脱颖而出，实现可持续发展。同时，整个行业也需要加强协同合作，共同应对市场风险，推动 LED 产业迈向新的发展阶段。

编辑：严志祥