5月伊始，新三板市场中LED照明企业出现 “摘牌潮”，引发行业广泛关注。ST 旗升等 LED 照企被终止挂牌，智达光电、谦泰亨、众益科技、帅航股份也因未能及时披露年报且企业自身深陷困境，面临被终止挂牌风险。

　　1. ST 旗升的摘牌之旅

　　ST 旗升成立于 2009 年，2017 年挂牌新三板，是一家集LED工业照明、LED 防爆照明、智能电机等产品研发、生产、销售及售后服务为一体的高新技术企业。2024 年上半年受停工停产影响，营收约 23.21 万元，净利润亏损约 18.12 万元，且未披露《2024 年年度报告》。按规定，若其未在规定期限内提交复核申请且不存在影响股票恢复交易的情形，其公司股票自 2025 年 5 月 20 日起复牌，并于 2025 年 6 月 4 日终止挂牌，恢复交易期间，证券简称变更为 “摘牌旗升”。

　　2. 智达光电的困境与摘牌风险

　　智达光电成立于 2005 年，专注于 LED 半导体照明灯具和智能控制系统的研发与设计，为客户提供照明解决方案。2024 年上半年营收约 264.17 万元，同比下降 66.42%;归属于挂牌公司股东的净利润约 - 57.47 万元，同比上升 64.18%。其与中信银行签订的 3 份《人民币流动资金贷款合同》，总贷款金额 720 万元已逾期未还，存在较大偿债风险。若未能在 6 月 30 日之前披露《2024 年年度报告》，股票将面临被终止挂牌风险。

　　3. 谦泰亨的转型与摘牌危机

　　谦泰亨成立于 2007 年，变更主营业务前专业从事光学级扩散板、反射膜等研发、生产、销售。2024 年上半年营收约 255.26 万元，同比下降 63.02%;净利润约 - 39.60 万元。由于连续多年亏损，公司计划变更主营业务及经营范围，拟调整为塑料制品制造、销售相关业务。其 2024 年度经审计财务数据基本确定，但询证事项尚未完成，若不能在 6 月 30 日前披露年报，将面临摘牌风险。

　　4. 众益科技的费用拖欠与摘牌隐忧

　　众益科技创立于 2007 年，2015 年挂牌新三板，从事光伏照明产品研发、生产、销售及智慧照明服务。2024 年上半年营收约 1410.28 万元，净利润亏损约 291.57 万元。截至 4 月 3 日，众益科技累计两年未按协议缴纳督导费用，国信证券拟单方解除持续督导协议，若其未能在 6 月 30 日前披露 2024 年年度报告，将被全国股转公司启动强制摘牌程序。

　　5. 帅航股份的督导费用问题与摘牌风险

　　帅航股份成立于 2013 年，主营业务是设计、研发、制造和销售户外运动 LED 照明及专业智能照明产品。2024 年上半年，归属于挂牌公司股东的净利润约 - 1.74 万元。其主办券商开源证券因累计 7 年未收到持续督导费用，拟单方面解除持续督导协议。若帅航股份在 6 月 30 日前仍未披露 2024 年年度报告，将存在被终止挂牌风险。

　　这些 LED 照企面临的摘牌困境，折射出照明行业的一些共性问题。一方面，市场竞争激烈，企业营收压力增大，盈利能力下滑，如 ST 旗升受停工停产影响营收大幅下降，智达光电、谦泰亨等企业业绩持续承压，营收和净利润双降，资金回笼困难，偿债风险上升。另一方面，企业自身管理运营存在问题，部分企业未及时披露年报，反映出内部管理不规范，信息披露意识淡薄;还有企业长期亏损，经营难以为继，如谦泰亨连续多年亏损，不得不变更主营业务;以及拖欠督导费用，与券商关系紧张，如众益科技、帅航股份情况，影响企业的持续督导和规范运作。

　　此次新三板 LED 照企摘牌潮，敲响了照明行业警钟。在激烈的市场竞争下，照明企业需提升自身竞争力，加强内部管理，规范信息披露，确保财务健康，以应对行业洗牌和市场挑战，实现可持续发展。否则，将可能面临被市场淘汰的困境。

编辑：严志祥